4. 究竟有沒有只漲不跌的投資標的

作者/李笑來

本書作者李笑來。本站遵循 CC-BY-NC-ND license協議以轉載本書!

當你作為一個普通人,認識到交易市場的神奇之處,發現在那里竟然可以無門檻地讓世界上最聰明的人為你的錢打工,讓世界上最聰明的人幫助你免費選擇最佳投資標的的時候,雖然不必得意忘形,但也絕對沒有必要有一絲一毫的自卑。因為,交易市場上的絕大多數所謂投資者都是半吊子 —— 甚至連那些西裝革履的投資經理中的絕大部分也都是半吊子……

不信的話,我可以很快地教你一個非常有效的雕蟲小技。

在遇到任何在你面前扮演專家的家伙的時候,你都可以輕描淡寫地問一句:

…… 那你如何稀釋機會成本呢?

通常情況下,你會發現對方會瞬間眼睛里好像瞳孔發散,嘴巴里開始閃爍其詞…… 不信你就經常試試!

當我們采用市場上所有的聰明人集體為我們提供的免費最佳建議之時,我們會面臨另外一個尷尬,就是,只買萬科、或者只買貴州茅臺、蘋果、可口可樂甚至中國煙草中的任何一個的話,我們面臨一個嚴峻的問題:

只投資單個標的的機會成本無限大!

這絕對是任何普通人都能理解的概念!

所謂的機會成本,指的就是你的錢若是被用來投資了某個標的,那些錢就不能同時被用來投資另外一個標的…… 如果你用一些錢投資了 A,那么那些錢就不能同時用來投資 B,于是,B 的未來漲幅就會成為你投資 A 的那些錢未來收益的機會成本。

如果你只投資了唯一的標的,那么,你的機會成本其實是無限大的!所以,即便是徹頭徹尾的小白,都可以瞬間明白為什么一定要找個什么方法去稀釋機會成本!投資么,是個全面思考的技術,不能只考慮可能的收益率,除此之外,當然還要考慮風險…… 而“如何稀釋機會成本”也是必須考慮的重要因素!

有沒有辦法呢?肯定有!一個簡單的辦法就是投資一系列優質標的。當你購買指數基金或者 ETF 的時候,你的投資對象不再是某一個優質企業或者項目,而是一系列優質企業或者項目!

這里有個微妙的重點被很多人忽略了。通過購買一系列優質標的,你一方面有效地稀釋了機會成本,另外一方面更重要,你的投資標的的屬性和質量變了!你的投資標的變成了長期來看只漲不跌的標的!

有這么神奇嗎?有!絕對有。

優質企業做到基業長青是非常非常難的。再優秀的企業也有可能走向衰落。你聽過的柯達你聽說過的諾基亞都是如此。可口可樂、貴州茅臺這樣的公司極為罕見的同時,即便是他們也保不齊哪天遇到黑天鵝事件而面對滅頂之災。所以,只投資某個最優秀的企業,一方面機會成本無限高,另外一方面也沒有任何有效方法規避黑天鵝事件 —— 放到越遠的長期視角來看越是如此。

但是,這世界有沒有長期來看只漲不跌的標的?有的!那就是人類的經濟發展

這也是為什么長期來看,股票市場的價格指數只有一個趨勢,上漲。短期的漲跌,構成一個又一個的微笑曲線(或者猥瑣曲線),全部拼接起來,就只有一個趨勢,上漲,就算中間肯定有起伏,最終,還是上漲。

以下是標準普爾 500 指數過去 40 年(1979 ~ 2019)間的價格趨勢圖:

sp500from1979

所以,當你投資一系列優質標的的時候,你所 “賭” 的,不再是某個企業而已,你所 “賭” 的標的實際上變成了整個經濟發展…… 你買了中國股市上一系列的優質標的,那么你其實是在賭中國的整體經濟發展!你買了美國股市上的一系列優質標的,那么你其實是在賭全世界的整體經濟發展 —— 因為全世界各地的優秀企業都可能去美國上市!你買了?BOX(里面有區塊鏈世界里的三種優質資產,BTC、EOS、XIN),那么,你所 “賭” 的就不再 是比特幣而已,或者某個區塊鏈項目而已,你實際上 “賭” 的是整個區塊鏈行業的發展。

所以,當我設計?BOX?的時候,考慮得最重要的是區塊鏈技術發展路線,我在很多地方都說過的那個區塊鏈技術發展路線:

可信賬簿 → 可信代碼 → 可信執行環境 → 可信設備……

歷史上,2011 年我當然不算錯過比特幣;2016 年我也事實上沒有錯過以太坊;2017 年,我更是 EOS 這個在 2019 年市值超過 50 億美金的區塊鏈最熱項目的天使投資人。同樣,MIXIN Network 也是我重倉的項目 —— 若是一次兩次,那可能是好運而已;若是再一再二再三,甚至再三再四的時候,那就不僅僅是好運了,是吧?邏輯是人類面對未來時唯一相對靠譜的可用工具。這個設計中,也沒有世俗意義上的私心,因為?BOX?的設計者李笑來是不收管理費的(這可能是世界上第一個不收管理費的區塊鏈 ETF),并且,更為重要的是,李笑來只能通過與所有人一樣的條件定投?BOX?去賺錢。

實際上,證券交易市場的真正神奇之處在這里呢!在這里,任何人都可以跟得上整個人類或者整個社會的經濟發展。全球化的美妙之處在于,日本的普通人可以在本國經濟衰退的時候去買美國的股票跟上美國的經濟發展;美國的普通人可以在美國經濟滯漲的時候去買中國的股票跟上中國的經濟發展;中國的普通人就算是買日本股票不方便買美國股票不方便,甚至買港股也不方便…… 那也可以和全球所有的普通人一樣,在全球幾乎無所不在的區塊鏈交易市場上跟上金融互聯網顛覆性崛起和發展。

這里有個隱秘的重點:

沒有只漲不跌的標的,只有長期來看只漲不跌的標的。

在《韭菜的自我修養》那本書中,我嘗試著去糾正絕大多數普通人誤會的一個真相:

  • 交易市場在即時交易過程中的確是零和游戲 —— 看起來對手的盈利來自于并恰好等于你的虧損。
  • 交易市場對那些長期投資者來說卻絕對不是零和游戲 —— 因為他們的增長主要來自于經濟增長,而不是他人短期的虧損。

這也是為什么普通人在交易市場唯一靠譜的投資方式就是定投的最核心原因。反過來看,作為普通人,你只有長期投資、長期持有才是萬無一失的。

普通人早期是不可能有很多錢的,但是,通過定投的方式,普通人把自己的場外賺錢能力和長期的定投紀律一并 “賭” 了進來 —— 這可是很大很大的重注!因為你的時間是絕對排他性資產,它只能是機會成本無限大的資產。所以,當你把你最具價值、機會成本無限大的優質資產用作投資之時,你只能選擇萬無一失的標的,那是什么?就是人類整個經濟的發展,除此之外,別無二選。

以當前的時間點來看,區塊鏈市場優于股票市場,股票市場優于房地產市場,房地產市場可能優于債券市場,債券市場可能優于銀行儲蓄…… 而定投,是普通人因為自己手中一開始不可能有太多錢,所以只好賭上自己的未來的投資策略,所以,在選擇投資標的的時候,當然要想盡一切辦法選擇最優標的。如果在未來的某個時間點,最優標的不再是區塊鏈市場,那么就應該換到另外一個最優質的市場 —— 這根本不是什么人們常常掛在嘴邊的信仰決定的,這是實用主義價值觀決定的。

這種精妙選擇方式帶來的結果,會給自以為普通的你帶來神奇的感受。你會驚訝于你怎么就那么貌似輕車熟路地觀察到并理解了絕大多數人想象不到的事實:

天上飄著的云的邊界其實與地上城市的邊界全無關系!

當別人還在聽天氣預報判斷今天本地天氣的時候,你卻已然把目光鎖定在天上,想辦法提前獲知究竟是哪一塊或者哪幾塊云會下雨……?境界已然明顯不同!哪怕用一下格局這個高大上的詞匯甚至都感覺并不過分……

最后,還有更為重要的關鍵需要補充:

定投是長期持續投入的行為,所以,投資標的必須滿足 “長期不斷看漲” 的屬性。

于是,若是在這個屬性上極度嚴格,那么結論也非常顯而易見。債券、黃金、房產 —— 更不用提潮牌運運動鞋了 —— 都不是合格的定投標的,因為它們根本沒辦法滿足這個必須滿足的屬性。從這個角度,你也能馬上理解為什么巴菲特對科技股異常小心,卻對可口可樂異常放心了……


上一節: 3.普通人投資的唯一正確方式就是定投
下一節: 5.為什么只有很少的人使用定投這么神奇的策略
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